La calificadora Moody’s anunció este martes que confirmó las calificaciones senior no garantizadas de Baa3 de Ecopetrol.
No obstante, la firma cambió la perspectiva de la calificación de ‘estable’ a ‘negativa’ debido al mayor apalancamiento y riesgo de refinanciamiento de la petrolera, “lo que refleja una política financiera más agresiva en un contexto de precios volátiles de las materias primas”.
En concreto, refirió dos argumentos: “la decisión de la compañía de financiar la adquisición del 51,4 % del capital de Interconexion Electrica (ISA) por alrededor de $3,67 mil millones con solo deuda, que, además de los $6,1 mil millones en deuda reportada en el balance de ISA a marzo de 2021, incrementará el apalancamiento financiero de Ecopetrol”.
Y segundo “que el crédito puente relacionado tiene un vencimiento a dos años, lo que genera riesgo de refinanciamiento. Ecopetrol originalmente planeó financiar la adquisición de ISA con la venta de acciones y activos, además de nueva deuda”, recordó.
No obstante, evaluó como “positivo” el hecho de que ISA genera un Ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) más estable y predecible en comparación con el negocio de petróleo y gas de Ecopetrol, lo que aumenta la visibilidad del flujo de caja.
“También es positivo que ISA contribuya a ampliar la diversificación geográfica y comercial de Ecopetrol, ya que la empresa de transmisión opera en Colombia, Brasil, Perú y Chile”, adhirió la calificadora.
Para cerrar, pronosticó: “Moody’s cree que la compañía (Ecopetrol) podrá reducir y refinanciar la deuda en los próximos 12 a 18 meses, con base en un precio promedio estimado de Brent de US$55 dólares por barril en 2022”.
