¿A dónde se van los aportes hechos en fondos privados de pensiones?

Acciones o bonos de deuda pública son algunas inversiones que se realizan con este capital.

El año pasado el monto del ahorro en las AFP llegó a $357,8 billones, mientras que los rendimientos alcanzaron $31,8 billones. FOTO: EDWIN BUSTAMANTE

¿En qué invierten su dinero los fondos privados de pensión?

El debate pensional vuelve a estar en primer plano en Colombia tras la polémica propuesta de reforma hecha por el candidato presidencial Gustavo Petro, en la que se intervendrían los fondos privados –Colfondos, Porvenir, Protección y Skandia– que hoy cuentan con 17,9 millones de afiliados.

La que para el grueso de analistas es una idea inviable, lleva a muchos a preguntarse ¿qué pasa con la plata que se cotiza en fondos privados? Pues bien, hay que partir de que los trabajadores formales hacen un aporte mensual de 16% para la protección económica en la vejez: 4% se debita de su salario y 12% lo pone el empleador.

Por ejemplo, con un sueldo de $1 millón los montos cotizados serían $40.000 y $120.000, respectivamente. Luego la plata empieza su viaje, en el que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) realizan distintas inversiones. Pero no todo se va para ese fin.

De hecho, el 11,5% se destina al abono de la cuenta individual de la persona; 1,5% va para el Fondo de Garantía de Pensión Mínima; 1,74% para el seguro de invalidez y sobrevivencia y 1,26% es la comisión de administración de los aportes.

Entonces, el 11,5% es el que se pone a rendir. A través de diversas inversiones las AFP buscan maximizar los recursos de los cotizantes, y es así como el año pasado el monto del ahorro llegó a $357,8 billones, mientras que los rendimientos alcanzaron $31,8 billones.

¿En qué se invierte?

Asofondos, gremio que reúne a los fondos privados, socializó un cálculo de cómo se ha invertido la plata de los ahorradores. En 2021, el 30,5% se fue para deuda pública, es decir, compra de títulos de gobiernos que se financian con esa plata y se la devuelven a los fondos con intereses previamente pactados.

En tanto, 29,5% se destinó a renta variable extranjera, es decir, acciones o fondos de inversión; 15,1% a fondos de capital privado; 12,6% a renta variable local, y 5,2% a renta fija extranjera, una modalidad donde se conoce el retorno que se va a recibir en cada momento, como pasa con bonos corporativos o de bancos centrales, entre otros (ver Infografía).

Un aspecto clave es que los recursos administrados por las AFP se invierten de acuerdo con la etapa laboral del afiliado, su edad y, en definitiva, su perfil. “Para la etapa de acumulación de recursos se crearon tres fondos de acuerdo con la legislación colombiana: el Fondo Conservador, el Fondo Moderado y el Fondo de Mayor Riesgo. Y para la etapa de desacumulación, cuando ya tengo una pensión, se creó un portafolio que es el Fondo de Retiro Programado”, explicó Asofondos.

En líneas generales, el de mayor riesgo se usa para aquellos que estén a 10 o más años de pensionarse; el moderado para quienes les faltan 5 a 10 años; y el moderado para los que están a 5 años de hacerlo.

Aunque en ciertas ocasiones las rentabilidades pueden ser bajas o negativas, esto obedece a la dinámica de los mercados, que pueden afectarse en momentos de incertidumbre como cuando iniciaron los cierres por la pandemia de covid-19, en 2020. No obstante, las AFP suelen compensar estos resultados y revertir la situación.

Vale decir que los fondos tienen que cumplir con una rentabilidad mínima definida por la Superfinanciera. Según los datos más recientes, esta es de 4,86% (en los últimos 36 meses) en el fondo conservador; 6,02% (últimos 48 meses) en el moderado, y 6,31% (60 meses) en el de mayor riesgo.

De forma muy resumida, así se mueven los recursos en las AFP, que son importantes dinamizadoras de la economía a través de su participación en empresas y compra de deuda con la que el Gobierno se apalanca. Con esto vale la pena evaluar la conveniencia de una nueva destinación para los más de $300 billones que administran.