El reconocido banco global JP Morgan dio a conocer un informe sobre los mercados en América Latina que no deja bien parado a Colombia, toda vez que no lo ve como un destino atractivo para invertir en este momento.
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“La historia de Colombia es más difícil”, dice uno de los apartados del texto, en el que conserva su posición Underweight (UW) sobre nuestro país, es decir, cree que las acciones y/o bonos tienen un potencial menor que los de otros mercados, por lo que sugiere a sus clientes una exposición menor a Colombia.
Entre las razones para afirmarlo menciona la tasa de interés de 9,5% que rige actualmente, fijada por el Banco de la República. Según el informe, el país tiene una de las tasas más altas de la región, si bien esta ha servido para quebrarle el espinazo a la alta inflación que azotó durante los últimos años.
Pero eso no es todo. JP Morgan también critica la difícil situación de las arcas públicas, específicamente el alto déficit fiscal.
Es que según las propias cuentas del Ministerio de Hacienda, el año pasado el déficit fiscal representó el 6,8% del PIB; descontando el período de pandemia, fue el más alto en los últimos 20 años y en general uno de los peores de la historia.
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Siguiendo con los apuntes del banco, también hay reparos a la reforma pensional, en el sentido de que habría una disminución a la mitad en los flujos de entrada al sistema privado.
“Aunque aún se deben determinar los detalles de la regulación del sistema público, esta reducción podría disminuir el dinamismo en los volúmenes de acciones negociadas, debido a la menor afluencia hacia las AFP”, continuó.
Pero las cosas no paran ahí. A pesar del repunte del índice MSCI Colcap –el más importante de la Bolsa de Valores de Colombia– en casi 20% este año, y de que el dólar tocó precios tan bajos como no se veían desde hace seis meses, JP Morgan no ve una razón clara que lo explique.
“Consideramos que no existe un soporte fundamental para el reciente rally y no tenemos asignaciones en acciones colombianas en nuestro portafolio modelo”.
¿Qué dijo el ministro de Hacienda?
Al respecto, el ministro de Hacienda, Diego Guevara, dijo que Colombia sigue siendo un destino para los inversionistas y que las subastas de TES en el mercado son apetecidas.
“En general, creo que hay una incertidumbre global por las diferentes medidas de Estados Unidos, pero tanto nuestra tasa de cambio como nuestros CDS (Credit Default Swaps) se mantienen en el nivel y sigue siendo una economía estable”, continuó.
Guevara dio valor al crecimiento esperado de la economía nacional de 2,6% este año, a la caída de la inflación y a la estabilibilidad de la tasa de cambio. “Creo que esas son las señales”.
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Por su lado, Luis Eduardo Pino, CEO de OxLER, analizó que el informe de JP Morgan puede tener algunas consecuencias para Colombia.
“Perspectiva negativa para inversión extranjera: La clasificación de ‘infraponderación’ podría significar menos flujo de capital extranjero hacia el mercado colombiano”, argumentó.
A su juicio, “esta perspectiva podría generar presión a la baja en los precios de acciones colombianas si grandes inversionistas siguen estas recomendaciones” y “Colombia aparece en desventaja frente a otros mercados de la región como México, Chile y Argentina, lo que podría afectar decisiones de inversión de portafolios internacionales”.
En el entre tanto, el exministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, habló de un “triste mensaje para la inversión en Colombia”.
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