Al gerente del Banco de la República, José Darío Uribe Escobar, no le preocupa que digan que el Emisor es lento a la hora de actuar para recomponer la revaluación y equilibrar la tasa de cambio. Lo que realmente le fastidia es que los críticos de las medidas tomadas por la Junta Directiva no reconozcan que sí han tenido efecto sobre la devaluación del dólar.
Ante un rosario de reclamos, quejas y pedidos de los empresarios, gremios, exportadores, analistas y la prensa nacional, que dicen que el banco central hace poco para fortalecer el peso, en detrimento de la producción nacional, Uribe responde que las decisiones se toman pensando en el beneficio colectivo y no en el particular.
En entrevista con EL COLOMBIANO, el rector de la política monetaria del país muestra, por ejemplo, que a la fecha la compra de 520 millones de dólares (20 millones por día) ha sido más efectiva que los 12.250 millones de dólares que ha comprado el Banco Central de Brasil.
¿Qué opina del señalamiento de que es poco lo que está haciendo el Emisor para controlar la tasa de cambio?
"Lo primero que quisiera anotar es que el comportamiento de la tasa de cambio le preocupa a la Junta Directiva del Banco de la República. Nos preocupa tanto que hemos tomado las medidas consideradas apropiadas para moderar la apreciación del peso siempre teniendo en cuenta que no podemos comprometer ni la estabilidad de precio ni la estabilidad financiera".
¿Se van a adoptar nuevas medidas aparte de esa intervención que se está haciendo? ¿Qué pueden esperar los exportadores y qué respuestas ofrece la Junta a esas inquietudes del Consejo Gremial?
"Lo que hemos dicho siempre es que nosotros analizamos el uso de los instrumentos que tenemos en el Banco de la República, siempre teniendo en cuenta un análisis de costos y beneficios. Cuando se concluye que los beneficios del uso de un instrumento son superiores a los costos, pues se utiliza el instrumento. De lo contrario, no tendría sentido usarlo".
La crítica es que son muy pocas las compras y muy anunciadas...
"Quienes hacen esa crítica no han mirado los datos, ni la historia del país desde que comenzó este proceso de apreciación, desde finales del año 2003. En la página del banco (www.banrep.gov.co) tenemos una gráfica que muestra las intervenciones diarias que se hicieron de manera discrecional, sorpresiva y en cantidades masivas, desde finales de 2004, buena parte de 2005 y en los primeros cuatro meses de 2007. Así mismo, muestra lo que le ha pasado a la tasa de cambio cuando hemos hecho las intervenciones... Cualquier persona que se tome al menos un minuto en mirarla con detenimiento, puede concluir que la modalidad de intervención diaria y anunciada ha sido más efectiva que la de intervenciones masivas y sorpresivas".
¿Entonces, no tienen razón los críticos?
"Desde que hicimos el anuncio de la compra de al menos 20 millones de dólares diarios por, al menos, cuatro meses, han salido muchos críticos que se dicen analistas económicos, que no se han tomado el trabajo de mirar al menos los datos. Y se repite permanentemente que la intervención que anunciamos el pasado 15 de septiembre ha sido muy poca e inefectiva. Eso es totalmente incorrecto. Si miramos a partir de esa fecha hasta hoy lo que ha hecho un grupo de países de América Latina y de Asia, vemos que el peso colombiano ha sido la moneda más devaluada frente al dólar. Quienes han hecho la crítica no han mirado los datos, las evidencias y más triste aún, no han oído argumentos... En cualquier tipo de comparación que se haga se observa que la medida del Banco de la República ha sido la más efectiva".
¿O sea que se mantendrá la intervención con compras en ese ritmo?
"No, en cualquier momento puede aumentar o puede venir combinada con otro tipo de intervenciones. Nosotros el único anuncio que hemos hecho es que íbamos a comprar al menos 20 millones de dólares diarios por al menos cuatro meses. Eso significa que cualquier día podemos comprar más de 20 millones y podemos decidir que sea mucho más de cuatro meses. Ahora bien, el comportamiento de las tasas de cambio no solamente depende de factores internos a los países, sino muchas veces factores externos. Y las decisiones de intervención incluyen no solamente qué modalidad de intervención hacer, sino también definir cuál es el momento oportuno... Todo parece indicar que el Banco salió con la modalidad adecuada y en el momento adecuado a hacer sus intervenciones".
De esas otras propuestas de los gremios, ¿cuáles le parecen viables?
"Una de ellas es que intervengamos en el mercado cambiario. Lo estamos haciendo. Ahora ellos dicen que intervengamos por un monto que llevara por ejemplo a que las reservas fueran el equivalente a 10 meses de importaciones (35.000 millones de dólares). Hasta el momento se han comprado 520 millones pero tenemos un compromiso de cuatro meses y podemos seguir interviniendo".
También dicen que las operaciones de Ecopetrol con sus filiales en el exterior no pasen por el mercado cambiario...
"Eso no tiene ningún efecto porque siempre ocurre así. Ecopetrol hace buena parte de sus pagos por fuera y lo puede hacer. Para eso existen las llamadas cuentas de compensación. Esa es una alternativa que existe hace muchos años".
¿Qué otras alternativas se estudian? ¿El control de capitales es viable?
"Todos los instrumentos se evalúan siempre teniendo en cuenta un análisis de costo-beneficio. Y repito, cuando se concluya que el beneficio esperado es superior al costo, se usa el instrumento y cuando se concluya que el costo muy probablemente va a superar el beneficio, pues no se usa el instrumento. Es tan simple como eso".
¿Entonces qué pueden esperar los empresarios de esa intervención del Banco de la República?
"Lo primero es que tengan conciencia de que no por intervenir más fuertemente y de manera sorpresiva, se va a tener un mayor impacto en la tasa de cambio. Eso no necesariamente es cierto. Es más, la historia de los últimos seis años muestra que eso hasta el momento no ha sido cierto.
Lo segundo, es que tengan en cuenta que cualquier acción que tome el Banco de la República no puede comprometer ni la estabilidad de precios ni la estabilidad financiera.
Eso significa por ejemplo que no sería responsable salir y comprar miles de millones de dólares en un periodo corto como algunos quisieran, porque puede tener exactamente el efecto opuesto al buscado y porque si es una intervención que no pueda ser manejada de manera responsable, podría comprometer el logro de las metas de inflación.
Todos los colombianos deben entender y apoyar que el Banco Central tome sus decisiones siempre pensando en el interés general y nunca tome una decisión pensando en intereses particulares. Esto es así por el bien del país, de todos los colombianos y es, además, el mandato que le da la Constitución a la Junta Directiva del Banco. Todos sus integrantes deben actuar bajo ese principio básico. Y como banquero central, siempre hay que pensar en el mediano y en el largo plazo".
¿En ese sentido, usted acogería la tesis de que el Banco central se preocupe un poco más por el crecimiento económico y el empleo?
"Esa tesis parte de un principio falso, de que a la Junta Directiva del Banco no le interesa ni el crecimiento del producto ni el empleo. Eso es totalmente falso. Nos interesa y mucho. Lo que pasa es que a lo que podemos contribuir y debemos contribuir es a que la economía tenga el máximo crecimiento del producto y del empleo que sea sostenible. Lo que nos interesa es que la economía pueda crecer a la máxima tasa, que sea sostenible en periodos largos. No crecimientos acompañados de desequilibrios macroeconómicos, de recalentamientos de la economía, incrementos en la inflación y desequilibrios financieros".
¿Se tomaron algunas medidas en la reunión de la Junta Directiva con el Presidente Santos?
"Esa no fue una reunión para tomar medidas. Fue una reunión normal para analizar aspectos del acontecer económico y los diversos temas económicos del país. El Gobierno toma sus decisiones y la Junta Directiva toma sus decisiones en el contexto de la reunión de Junta Directiva. En esas reuniones no se toman decisiones o se adoptan acciones de política".
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