De acuerdo con el Dane, los precios al consumidor aumentaron 1,29 % mensual, cifra dos veces mayor a la de enero de 2015 (0,64 %). Nuestra expectativa era del 0,94 %. La lectura de inflación anual se ubicó en 7,46 % y alcanzó niveles que no se registraban desde el 2008, completando 12 meses por encima de la meta del Emisor.
Los alimentos (2,82 %) fueron la principal fuente de presión en el nivel de precios. Luego estuvo la salud con 1,49 %. Esta alza de los precios de los alimentos refleja la baja oferta como resultado del fuerte impacto del fenómeno de El Niño.
Consideramos que el aumento de los precios en enero resultó sorpresivo. Es previsible que la escalada de los precios continúe en los primeros meses del año, producto no solo del recrudecimiento de El Niño, sino de la estacionalidad que tiene la inflación durante los primeros meses del año.
Sin embargo, reiteramos nuestra expectativa de que la economía está afrontando múltiples choques temporales que tienen como resultado aumentos en el nivel de precios, pero que dado el panorama de menor dinamismo del sector real, la inflación revertirá su tendencia en el segundo semestre y sumado el efecto base de comparación con el cierre de 2015, la inflación experimentará una importante corrección a la baja hacia el final de este año.
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