El minorista brasileño de alimentos Companhia Brasileira de Distribuição, GPA S.A, está considerando una escisión de su unidad colombiana Almacenes Éxito S.A a los accionistas de GPA, incluida la empresa matriz Casino Guichard Perrachon.
Tal transacción, similar a la reciente escisión de GPA de su unidad mayorista brasileña Assai, encajaría con parte de los esfuerzos más amplios del Casino de Francia para simplificar su estructura en América Latina, lo que podría liberar más valor de sus participaciones allí.
GPA posee casi el 97 % del Éxito, que cotiza en Colombia, con una capitalización de mercado de 1.500 millones de dólares, dejando la compañía, que emplea a alrededor de 35.000 personas en 515 supermercados en todo el país, con un capital flotante extremadamente pequeño. La empresa también opera en Uruguay y Argentina.
GPA, que cotiza en la bolsa de valores brasileña B3, tiene un valor de mercado de 2.130 millones de dólares, lo que sugiere que la matriz brasileña vale una fracción de la unidad colombiana o que los inversores no están valorando el valor de su participación en Éxito.
La escisión de la unidad mayorista Assai de GPA, en marzo pasado, resultó en un aumento inmediato de 10 % de la capitalización de mercado combinada de las empresas. Assai actualmente vale más del doble de la capitalización de mercado de GPA.
GPA considera que la alternativa ideal sería cotizar Éxito en Sao Paulo y entregar acciones del Éxito a su base de accionistas. Pero eso no es posible, ya que B3 no permite la cotización de empresas extranjeras. GPA y Casino están considerando que la mejor alternativa sería mantener su cotización solo en Colombia y emitir recibos de depósito brasileños (BDR) a los accionistas de GPA con sede en Brasil, o cotizarlo en otro lugar, dijeron las fuentes.
Una de las fuentes mencionó la posibilidad de cotizar las acciones del Éxito en Estados Unidos y emitir recibos para negociación en Colombia y Brasil.
GPA le dijo a Reuters que “no está discutiendo el tema y continúa comprometido con la inversión a largo plazo en Colombia”. Y otra de las fuentes agregó que GPA y Casino están siendo cautelosos en las discusiones y anuncios para evitar alienar a los accionistas minoritarios de ambas empresas latinoamericanas.
La transacción debe realizarse de manera que los inversionistas colombianos y brasileños se sientan cómodos con la solución, agregó la fuente
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