Perspectiva: Estable. Así mantuvo Fitch Ratings las calificaciones nacionales de largo plazo y corto plazo de la Empresa de Transporte Masivo del Valle de Aburrá Ltda. (Metro de Medellín) en ‘AA-(col)’ y ‘F1+(col)’, respectivamente.
Estas calificaciones significan que, a largo plazo, las obligaciones crediticias de la empresa Metro denotan expectativas de muy bajo riesgo de incumplimiento; mientras que, a corto plazo, indican una buena capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país.
En el informe, Fitch Ratings reconoce que la empresa Metro se ha consolidado como el eje de los planes de movilidad del Área Metropolitana del Valle de Aburrá. Además, ve como muy positivo la expansión progresiva de la cobertura geográfica con la integración de diferentes modos de transporte.
Buen manejo de la deuda
Respecto al pasivo que se generó con la Nación por la construcción de las líneas férreas A y B, el cual se paga con un nuevo acuerdo de reestructuración de la deuda que se firmó en el 2004, Fitch Ratings considera que este mecanismo de cofinanciamiento ha beneficiado las métricas de protección crediticia del Metro de Medellín en la medida que le permite incrementar el volumen de operaciones sin asumir un apalancamiento mayor.
Tranvía perjudicó perfil
Sobre el perfil crediticio, Fitch Ratings deja en evidencia que la empresa presentó una reducción en sus márgenes de rentabilidad, debido al aumento de costos por la fase de implementación del tranvía de Ayacucho y las líneas H y M de metrocable, que alimentan este sistema.
El margen EBITDA en 2015 se ubicó en 34,3 por ciento menor a 37,7 por ciento de 2014.
Según el informe, la calificadora internacional espera que los márgenes de rentabilidad sean inferiores a 30 por ciento por los próximos años y que solo se comiencen a recuperar en la medida en que se consoliden las operaciones del Tranvía y las dos líneas nuevas de metrocables y se pueda cubrir el incremento de los costos de estos sistemas nuevos de transporte.
Fitch Ratings es una agencia internacional de calificación crediticia, con sedes en Estados Unidos e Inglaterra.
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