Para la Junta Directiva del Banco de la República, el riesgo de una desaceleración excesiva de la economía colombiana es moderado y, bajo esa premisa, optó por subir su tasa de interés de intervención un 0,25 % en su reunión del 22 de junio.
Así las cosas, la tasa se ubicó en 7,50 % y restringirá aún más el consumo interno en los próximos 18 meses, como contrapeso al aumento de la inflación. En sus Minutas, reveladas ayer, la Junta decidió, por mayoría, que ante un incremento de la inflación anualizada en mayo, hasta 8,2 %, era necesario encarecer el dinero.
Este mensaje podría interpretarse como una paradoja. Durante la rueda de prensa de la última reunión de la Junta, el gerente del Banco José Darío Uribe, fue enfático en que el periodo de alzas en la tasa había terminado.
En las Minutas se advierte que un miembro aseguró que la senda de incrementos de la tasa del Emisor debía concluir, coincidente con la postura pública del ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas.
Pero al revisar las Minutas, hay elementos claves para entender la decisión. En primer lugar, el Emisor teme que la expectativa de inflación, de 6,2 % para 2016 y 4 % para 2017 no se cumplan ¿Por qué lo teme?, porque la credibilidad es el mayor valor de un Banco Central, y al perderla, desajusta el panorama de inversión y manda señales inciertas al mercado.
En segundo lugar, el Banco reveló que las inflaciones básicas, las que no varían fácilmente (como alimentos o transables) se muestran a la baja: pasaron de 6,38 % (abril) a 6,33 % (mayo). Esto traduce que, el IPC está soportando su aumento en efectos variables de corto plazo.
Y en tercer lugar, el Banco confía que en el segundo semestre se diluyan los aumentos de precios por alimentos y devaluación. Sin embargo, el efecto inflacionario del paro camionero y la volatilidad en la tasa de cambio complicarían al Emisor (Ver Dicen de).
Regístrate al newsletter