Economía

Razones del Emisor para mantener la tasa en 4,25 %

La reunión de la Junta decidió dejar estable la cifra, la cual modificó por última vez en abril de 2018.

La desición fue unánime de los siete miembros que conforman la comitiva directiva del Banco de la República, la cual también integra el ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla. FOTO Colprensa

24 de septiembre de 2019

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Tras 16 reuniones de la Junta del Banco de la República, en las cuales se han mantenido las tasas de interés en 4,25 %, ayer el Emisor decidió por unanimidad de los siete miembros mantenerla en el mismo nivel, pese a que algunos analistas esperaban una modificación. Con esto se completaron 17 sesiones con el dato estable.

Con los dos recortes consecutivos que ha tenido la tasa de Fondos Federales de la Reserva Federal (Fed), Banco Emisor de Estados Unidos, la cual bajó el pasado 18 de septiembre al rango entre 1,75 % y 2 %; el mercado esperaba que, con esto, el Banrep rebajara sus tasas.

Así, incluso, lo había dicho Felipe Campos a este diario en julio pasado: “Si la Fed baja la cifra, si hay un bajo crecimiento y si la inflación se mantiene controlada, se podría dar el escenario de bajar tasas”.

La Fed hizo la reducción, pero el crecimiento de la economía colombiana ha sido sobresaliente en la región —en el segundo trimestre de 2019, el PIB creció al 3 % la cifra más alta desde 2015 y superior a la que esperaba el Banco (2,8 %)—.

“En el corto plazo, nuestra tasa de política es totalmente independiente de la Fed en la medida que flotamos la tasa de cambio y esto es parte de la fortaleza de nuestra inflación objetivo (...) sí baja, unos 20 puntos, y esto tendrá un impacto en el mediano plazo, no en el corto”, dijo el gerente del Banco de la República, Juan José Echavarría

Luis Fernando Mejía, director de la Fundación para la Educación Superior y el Desarrollo (Fedesarrollo), destacó que la decisión es acertada, en línea con las expectativas del mercado y las de la entidad.

“Si bien la incertidumbre económica mundial se ha venido profundizando (con la Guerra Comercial), la economía colombiana se sigue expandiendo a un ritmo favorable, muy por encima del promedio de América Latina”, destacó. Además, puntualizó que el balance de riesgos de la Junta indicaba que la decisión óptima es la de estabilidad de tasas, como en efecto ocurrió.

Echavarría también resaltó que la economía colombiana está creciendo más rápido que sus pares, como la chilena, la peruana o la mexicana. “Ellos tienen un incentivo adicional para bajar tasas (...) en balance decidimos dejarla tasa quieta”. Además, agregó su predicción es que se mantenga igual en los próximos meses y cierre el año así.

“La Junta no las va a subir porque la economía todavía no está tan sólida como para justificar un alza y la inflación no es una amenaza, pero tampoco las baja porque ya el Banco ha hecho mucho por el crecimiento. Así que podría cerrar el año así”, señaló José Roberto Acosta, miembro de la Red de Justicia Tributaria.

Factores que se monitorean

Por otro lado, la inflación ha tenido un aumento en los últimos meses o ha bajado muy poco, lo que ha generado una presión al alza en las expectativas para este año.

En línea con lo que esperaba la Junta, la inflación de agosto (3,75 %) fue ligeramente menor que la de julio (3,79 %). Las medidas de inflación básica continúan alrededor de 3 %. “Se espera que a finales de 2019 estos choques de oferta comiencen a diluirse, y la inflación retome su convergencia a la meta, tal como lo recogen las expectativas del mercado”, destacó el informe de la Junta (ver ¿Qué sigue?)

En cuanto a otros factores que seguirán monitoreando está el déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos, que preocupa a la Junta.

En el primer semestre fue de 4,37 %, 6.827 millones de dólares, una cifra superior en 713 millones de dólares al registrado en el mismo periodo de 2018.

“El déficit de cuenta corriente es alto, sin embargo vemos una alta liquidez internacional”, señaló el gerente del Banco de la República que actuó como vocero.

Finalmente, el equipo técnico del Emisor revisó al alza su pronóstico de crecimiento para 2019, desde 3 % a 3,2 %. Este aumento de la proyección se dio tras haber reducido a 3 % su expectativa, que inicialmente era de 3,5 %.

“La revisión es juiciosa, no es que se esté modificando la metodología, la información económica que está llegando va cambiando”, concluyó Carrasquilla.