Contraloría le sigue el vuelo a crédito de Avianca

Mientras algunos sectores productivos respaldaron el anuncio del Gobierno, desde la academia hay reparos. Se desconocen los detalles del préstamo.

La Contraloría dijo que la verificación y seguimiento al préstamo que se le otorgará a Avianca Holdings se hará para garantizar la defensa y protección del patrimonio público. FOTO Juan A. Sánchez

Los ministerios de Hacienda y Transporte entregaron a la Contraloría General de la República (CGR) los primeros insumos para aclarar las condiciones en las que el comité de administración del Fondo de Mitigación de Emergencias (Fome) le prestará 370 millones de dólares, unos 1,3 billones de pesos, a Avianca.

Aunque la Contraloría no dio mayores detalles de las explicaciones dadas por los representantes de esas carteras, en su cuenta de Twitter el órgano de control indicó que fue entregado un documento con las especificaciones técnicas de la naturaleza del crédito solicitado por la aerolínea.

Según los mensajes publicados en la red social, la entidad identificó cinco situaciones o aspectos relevantes sobre esa transacción como las exigencias técnicas para el otorgamiento del crédito, la especificidad de las garantías, el análisis del costo/beneficio del préstamo, la forma de mitigación del riesgo y la identificación de las solicitudes de otras aerolíneas con cargo a recursos del Fome.

Además de esa enumeración no se profundizó en otros hallazgos o inquietudes que suscitó el anuncio hecho el fin de semana, el cual busca que el Gobierno participe en la reestructuración de Avianca, argumentando que la idea es “garantizar la prestación del servicio, la conectividad aérea de los colombianos y la actividad económica”.

Esperando respuestas

El Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, que dirige Luis Carlos Reyes, recordó que Avianca no fue la única aerolínea que pidió apoyo al Gobierno, pues también lo hicieron Latam, Viva Air, Easyfly y Satena.

Así consta en el acta 002 del comité de administración del Fome, del 2 de mayo, en el que las peticiones en conjunto sumaban 1.070 millones de dólares. De ese total Avianca solicitó 875 millones de dólares, es decir que le concederán el 42,2 % de lo que aspiraba a obtener y apalancar el plan de reestructuración que adelanta tras haberse acogido al Capítulo 11 o Ley de Quiebras en Estados Unidos.

Para los analistas económicos de Bancolombia el anuncio del préstamo hace parte del normal curso del plan expuesto por Avianca en semanas anteriores y de su intención de consolidar un paquete de financiamiento total de 2.000 millones de dólares.

“Resaltamos que el posible préstamo por parte del Gobierno no constituye, desde el punto de vista fundamental, una mejora en las condiciones que tendrán los accionistas sobre la nueva compañía reestructurada. Reiteramos que la probabilidad de que la acción de Avianca tenga algún valor tangible es significativamente baja”, anotaron (ver ¿Qué sigue?).

En ese contexto, vale decir que la acción de la empresa que inició el año cotizándose a 1.815 pesos en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) abre hoy en 205 pesos, lo que equivale a una contracción de un 88,7 % en lo corrido de 2020.

Al precio actual de la especie, si los accionistas pusieran en venta las 1.001 millones de acciones que poseen recibirían 205.268 millones de pesos, el equivalente a un 15,1 % del crédito que le facilitará el Gobierno a la empresa.

Pros y contras

La Asociación Colombiana de Exportadores de Flores (Asocolflores), respaldó la decisión tomada del Gobierno: “En un país con las dificultades de comunicación que históricamente ha tenido Colombia, el transporte aéreo constituye un pilar fundamental para lograr su desarrollo y su competitividad. Desde su creación, Avianca ha contribuido a superar estas barreras, aumentando la conectividad, con los beneficios evidentes que ello trae”.

En contraste, Lorena Vásquez y Jaime Correa, del Grupo de Investigaciones y Consultorías Contables (GICCO) de la Universidad de Antioquia, mencionaron que los resultados operacionales de la compañía fueron negativos tanto en 2019 como en el primer semestre de este año, lo que evidencia que las dificultades financieras provienen de tiempo atrás y no son exclusivas de la crisis de la covid-19.

Además, al revisar la relación entre Deuda y Ebitda, que indica el tiempo que se tomaría Avianca en cubrir la deuda financiera considerando la generación de efectivo a partir del desarrollo de su actividad principal, esta muestra que se tardaría unos 20 años aproximadamente (40 semestres).

1.001

millones son las acciones suscritas y pagadas que tiene Avianca Holdings.